2024.12.12
中信期货：面前高硫燃油估值过高【不雅望】
近期拜登团队正在筹商针对俄罗斯石油出口的戒指当作，拜登永恒以来一直拒却经受这一当作，因为他惦记这会激发动力本钱飙升，但特朗普细则当选后，拜登政府对动力飙升的担忧下降，同期好意思国政府还在衡量针对俄罗斯用来输送石油的油汽船队的新的制裁当作，这些戒指可能在翌日几周内公布，这可能被视为俄乌和说念前的施压。
面前地缘矛盾从中东升沉至俄乌，鉴于俄罗斯燃料油产量100万桶/天≈350万吨/月（出口量53万桶/天≈250万吨/月），俄乌冲破后俄罗斯燃料油主要野心地是亚太和中东，俄乌地缘升级以及对影子船队制裁对亚太地区高硫燃油供应预期影响较大。
预测后市，面前高硫燃油估值过高，戒指发电需求、真金不怕火厂进料需求，尽管船用需求仍在栽培，但重油端欧佩克原油产量环比栽培，燃油供应端俄罗斯将于来岁1月底撤销柴油出口戒指，揣测跟着俄罗斯真金不怕火厂栽培开工，高硫燃油供应也将逐渐栽培。总体上高硫燃油供增需减相对细则，地缘升级对价钱的扰动注定顷刻间，特朗普上台预期下地缘纵脱概率较高。
南华期货：燃料油封板涨停【不雅望】
当天国内FU01合约封盘涨停，同期FU02和FU03也奴婢大涨，从燃料油的基本面来看，变化不大，当天新加坡阛阓燃料油价钱波动也相对虚心。
国内FU01之是以走出平定行情和国内的现货阛阓联系密切，字据KPLER的数据来看，11月份舟平地区入口的高硫燃料油仅有15万吨环比10月份减少了24万吨，并且入口的高硫现货大多无法清翠交割条款，导致可交割品短少，现在距离终末走动日不及2周，盘面注册的仓单仅有1万吨，而盘面捏仓尚有5.6万手捏仓，代还虚实比过大，且剩余的时辰周期不及以从头从外洋采货注册仓单，进而导致空头蚁合离场鼓动价钱大幅高潮，变成FU01封板涨停。而FU02和FU03则不适用该逻辑，仅仅被迫奴婢，尾盘也呈现一定的着落。
恒泰期货：战略刺激，不细则性加多【横盘偏强】
由于原油价钱受国内战略刺激短期提振，以及地缘事件和好意思元指数波动加多不细则性，燃料油短期基本面未彰着蜕变，预期横盘偏强出手。
光大期货：燃料油高下硫价差或将不息建立空间【颤动】
据金联创开工率估量公式露出，适度本周山东地真金不怕火常减压开工率为58.84%，较上周涨0.06个百分点。低硫方面，近几周东西方套利经济可行，12月揣测将有240-260万吨低硫燃料油从西方运抵新加坡。营业商揣测接下来几天从中东、非洲、巴西和欧洲皆有资源正经流入，联接面前的库存水平，将给阛阓基本面带来压力。低硫燃料油需求方面，尽管年小节日旺季行将降临，但全体需求却不如预期，导致新加坡地区库存上升；此外，中国入口需求疲软也给新加坡低硫燃料油阛阓基本面带来一些压力。
高硫方面，中东地区垂危的地缘场面和好意思国翌日对待制裁的不细则性为阛阓提供了一些撑捏。本周FU出现大幅走弱，此前咱们建议的作念空FU裂解价差策略基本达成，揣测在后期高硫基本面不息转弱和低硫产量督察低位的配景之下，高下硫价差仍有一定建立空间。
华泰期货：原油高潮低硫燃油入口需求弱于预期【不雅望】
高硫燃料油近期阛阓推崇超预期;虽有部分不测关停的安装，但巨匠真金不怕火厂成例覆按将下滑，面前处于历史高位的燃油裂解价差也能招引神圣型真金不怕火厂提高负荷，阛阓易受到利空要素的旯旮影响。上周月差、裂解价差、现货贴水均出现回落，高硫燃油估值在冬季存在回调空间。低硫燃油卑劣阛阓需求低迷，中国入口需求弱于预期。低硫燃料油撑捏要素在于四季度出口配额偏紧、国产量大幅下滑;但中期剩余产能充裕、卑劣船燃需求份额被替代的趋势未改，LU估值翌日将濒临新的压力。