好意思国私募市集大雷的引线正在滋滋作响，私募股权基金正在袭取一种令东谈主生厌的融资政策，使待业金等主要投资者更难提前退出基金。
4月9日据媒体报谈，据投资者泄漏，在高利率和经济不相识的压力下，越来越多的私募股权基金要求投资者先承诺投资畴昔新的基金，才允许转让现存股权，这种作念法正在减缓私募股权基金股份在二级市集上的抛售。报谈称，包括 Carlyle Group Inc. 在内的主要资产贬责公司齐曾用这种“绑缚销售”政策，但这种政策在微型私募公司中更为多数。
此前华尔街见闻曾报谈，近期机构投资者正争相在二级市集甩卖私募股权基金捏仓，哪怕要承受大幅折价，这对私募股权行业来说是个危急信号。繁密私募高管曾守望，特朗普政府下往来和IPO的复苏将匡助公司向投资者返还利润，从而促进新的投资当作。但践诺恰巧相背，使私募股权行业处于有史以来最脆弱的状态之一。
Raymond James私募本钱商讨行家主宰Sunaina Sinha Haldea瞻望，要是股市持续下落或在月底前无法还原，投资者将大举抛售基金份额。如今这种绑缚销售的作念法正在减缓“二级市集”往来，但同期对但愿马上赢得现款的投资者形成了严重的流动性问题。
私募股权基金祭出新花招：绑缚销售承诺绑缚销售承诺是指在经常情况下，购买股权的买方会被要求提供畴昔的投资承诺，即所谓的“staple”。
举例，纽约市雇员退休系统（NYCERS）最近出售了一个价值数十亿好意思元的投资组合，代还其中包括在 Palladium Equity Partners 的大额头寸。
报谈称，Palladium 但愿勾引恒久投资者，并要求潜在买家承诺向其新基金注资，以此来雷同允许 NYCERS 的头寸转手。此前曾复旧 Palladium 的黑石公司二级市集部门愉快并收购了该股权。
HarbourVest Partners 二级市集投资委员会主席 Jeff Keay 示意，私募股权公司有权批准向特定买家出售股权。他示意：“一些公司选用比其他公司更激进地保留其愉快权，”但未具体诠释任何公司。
二级市集流动性靠近隆冬据报谈，行家私募股权市集的二级往来鸿沟已起先5000亿好意思元，这个市集蓝本为基金驱动投资者提供了一种提前获取现款的路线。
但在往时几年中，投资环境至极极重，主权资产基金和国度待业金提供商一直在要求用度扣头、更多的共同投资契机，并要求在承诺新资金之前开释旧本钱。
据Pitchbook数据，2024年行家私募基金召募资金5080亿好意思元，低于前一年的6050亿好意思元，是自2020年以来的最低水平。客岁，私募基金平均需要近17个月才气完成一只基金的召募，是自2010年以来第二长的周期。
因此即使在好意思股市集抛售之前，往来量一经权贵下降，这也使得资金在非流动性基金中被锁定更万古辰。私募股权的“绑缚销售”政策，大概正在给这场私募股权基金的流动性危机“火上浇油”。
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