为落实《证券市集容貌化来回处理划定（试行）》（以下简称《处理划定》）建议的各项监管条目，促进度序化来回步骤发展，调理证券来回顺次和市集自制，在中国证监会统筹携带下，上海证券来回所（以下简称上交所）草拟了《上海证券来回所容貌化来回处理执行笃信（征求看法稿）》（以下简称《执行笃信》），并自2024年6月7日起向市集公开征求看法。
连年来，为落实《证券法》条目，在中国证监会长入部署下，容貌化来回监管轨制设立合手续稳步激动。2021年2月、2023年9月上交所区分发布了可鼎新公司债券和股票市集容貌化来回讲述见告，建立起沪市容貌化来回讲述轨制。2024年5月15日，中国证监会稳妥发布了《处理划定》，对质券市集容貌化来回监管作出总体性、框架性轨制安排。这次，为推动《处理划定》落地奏效，上交所针对容貌化来回讲述处理、来回行动处理、信息系统处理、高频来回处理、沪股通处理、监督搜检等具体事项作出细化划定，沟通造成《执行笃信》。
《执行笃信》对《处理划定》的联系实质进行了全面配套和有序接续。主要实质包括：一是讲述处理。划定了容貌化来回投资者的讲述实质、讲述时限、变更讲述等条目，以及会员对客户的讲述处理职责等实质。
二是来回行动处理。细化瞬时陈诉速率相配、粗俗瞬时撤单、粗俗拉抬打压、短时辰大额成交等四类要点监控的容貌化相配来回行动类型，明确机构、会员的合规风控职责。
三是信息系统处理。细化了容貌化来回时候系统的具体条目及测试条目，对会员禀报监测、来回单位处理、主机托管资源处理等作出了划定，明确了升值行情收费处理条目。具体用度尺度将另见划定。
四是高频来回处理。明确了高频来回的认定尺度，划定对高频来回从严监管，并建议了疏淡讲述、提高来回用度等互异化处理条目，对不存在高频来回情形的，适用容貌化来回的一般处理条目。具体互异化收费尺度将另见划定。
五是沪股通容貌化来回处理。明确沪股通投资者按照表里资一致的原则，参照适用《执行笃信》讲述处理、来回行动处理、高频来回处理等联系划定。明确了沪股通投资者的讲述旅途、监管谐和安排等实质。
六是监督搜检。划定上交所不错凭证自律处理需要，对波及容貌化来回联系主体进行现场或者非现场搜检，对违犯《执行笃信》的联系主体，上交所可依规选择自律监管措施或者规律贬责。
前海开源基金首席经济学家杨德龙示意，执行笃信一定程度上有益于率领容貌化来回投资者步骤其来回行动，减少市集冲击，平抑市集波动。
上海衍复投资处理有限公司总司理顾王琴称：“执行笃信的出台，能促进度序化来回的步骤发展，炒股票调理证券市集来回顺次的踏实和市集自制，扬弃容貌化来回投资者在信息、时候等方面联系于中小投资者的上风，大要更好地调理中小投资者群体的利益，关于行业的永久踏实健康发展有很大的正面意念念。”
值得一提的是，在南开大学金融发展沟通院院长田利辉看来，容貌化来回在进步市集活跃度、提高来回散伙方面发达了积极作用，也在一定程度上改善了市集流动性。与此同期，容貌化来回确乎在一些特定时点也存在计策共振、来回趋同等问题，加大了市集波动，也因当时候、信息和速率上风，激发了市集联系其不自制性的质疑。关于容貌化来回这么一种新兴来回模式，既弗成放任其简短发展，不受任何敛迹和管控；也弗成“一棍子打死”全面扬弃，而是要违害就利、步骤发展。执行笃信的制定和发布为容貌化来回投资者步骤自己行动提供了明确指引，有益于调理市集来回顺次和自制，永远眺有益于促进度序化来回步骤、健康发展。
据悉，《执行笃信》征求看法截止时辰为2024年6月14日，上交所将稳妥作念好反映看法的收罗、梳理和吸纳责任，在进一步修改完善《执行笃信》后稳妥发布。上交所示意，下一步将按照中国证监会长入部署，夯实轨制基础，严格履行职责，合手续加强容貌化来回行动监管，促进度序化来回步骤有序发展，调理公开、自制、自制的市集环境，保护投资者正当权力。此外，上交所将凭证《处理划定》《执行笃信》联系监管条目，加速沟通制定高频来回互异化收费轨制，整合矫正前期发布的容貌化来回讲述见告，并当令以合当令势发布容貌化相配来回行动监控尺度。